华盛顿——美联储副主席菲利普·杰斐逊表示，决策者可能需要更多时间才能再次加息。这一信号降低了市场对10月加息的预期，也让比特币暂时摆脱近期宏观逆风之一。
杰斐逊10月1日在弗吉尼亚大学演讲时称，在9月加息之后，未来政策变化应取决于新公布的数据、经济前景和风险平衡。“我和同事需要作出自己的判断，这可能需要更多时间。”他说。其言论与纽约联储主席约翰·威廉姆斯类似。威廉姆斯认为今年可能适合再次加息，但并不急于行动。两人都是联邦公开市场委员会（FOMC）投票成员。
10月加息概率下降
市场随后将美联储10月会议再次加息的概率下调至约25%，此前这一概率反映出更强烈的行动可能。注意力转向12月，视其为下一次加息的潜在窗口。
对比特币而言，这一变化消除了部分短期政策压力。高企的美债收益率、油价以及对美联储进一步紧缩的预期，屡次限制 BTC 守住涨幅。10月1日交易中，10年期美债收益率一度升破5.34%，随后在市场重新评估美联储立即加息可能性后回落至5.25%附近。若收益率继续回落，10月加息概率下降可能减轻比特币面临的一项压力。
比特币的宏观考验
更高的政府债券收益率让投资者在低风险资产上获得相对有吸引力的回报，也可能削弱投机资产的吸引力；同时，借贷成本上升会收紧整个市场的金融条件。近期比特币交易显示，市场正密切关注这一问题。上周，比特币下跌4.3%至约83,500美元，同期10年期美债收益率从约4.95%升至5.20%，即便加密 ETF 当周流入达到23.9亿美元。9月早些时候，比特币也面临类似压力。当时比特币向77,000美元靠近，正值油价上涨、美国通胀持续和美债收益率上升，而50周EMA成为重要技术支撑区域。
通胀风险仍偏向上行
杰斐逊支持美联储9月将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%-4%。他说，经济活动和劳动力市场状况总体稳健，而通胀继续高于央行2%的目标。8月整体个人消费支出（PCE）通胀为3.4%。杰斐逊称，能源价格是近期通胀回升的主要驱动因素，并指出石油市场波动以及地缘政治紧张对全球能源供应构成压力。“我仍然担心能源价格上涨会导致更广泛的通胀持续上升。”他说。他的基准情景是，短期内通胀仍将偏高，但随着能源和其他价格冲击消退，通胀将回落到2%附近。由于地缘政治发展和需求强于预期，这一预测的风险仍偏向上行。
12月仍在博弈之中
杰斐逊表示，美联储需要判断潜在趋势是否显示通胀以足够快的速度回到目标，然后再决定适当的政策立场。对比特币交易者而言，即使决策者本月按兵不动，12月仍将是关键。HashKey Group 高级研究员 Tim Sun 近期表示，美联储第二次加息对比特币的影响可能超过停滞的美国 CLARITY 法案。Sun 称，若10月加息，将改变投资者对9月加息的解读，因为连续两次加息将意味着更持久的紧缩周期。他列出美债收益率、现货比特币 ETF 资金流和衍生品杠杆为关键观察因素。若10月暂停，将打破这一连续加息序列，但不能排除年底前再次加息。
美债收益率仍是关键
杰斐逊直接提到自9月FOMC会议以来债券收益率的上升，称随着投资者重新评估宏观经济环境，各期限收益率均已走高。长期收益率可以在美联储不再上调政策利率的情况下收紧金融条件，这为官员们提供了另一个等待并观察经济反应的理由。
在美联储9月加息后，BTC 最初向75,000美元移动，随后反弹并最终升破87,000美元。截至9月23日的五个交易日内，美国现货比特币 ETF 录得约26.5亿美元流入；Strategy 在9月14日至9月20日期间以7570万美元购买950枚 BTC。若10月加息预期下降之后收益率持续回落，杰斐逊的评论可能为比特币提供更多反弹空间。但暂停本身并不保证这一结果。即使没有10月加息，强劲到足以推高长期收益率的经济数据仍可能继续压制风险资产。
数据将决定
即将公布的美国经济数据将决定美联储能否在10月之后继续保持耐心。杰斐逊预计实际GDP增速将接近2026年上半年录得的2.4%。他形容劳动力市场稳定，8月失业率为4.1%，接近他所认为的最大就业水平。强劲的经济活动伴随着仍远高于目标的通胀。杰斐逊称，短期通胀预期偏高，但多数长期指标仍与美联储2%的目标一致。
石油是通胀和比特币面临的另一个变量。能源成本上升可能推高整体通胀，并强化利率将保持高位的预期；油价下跌则可能减轻部分压力。近期比特币同时面临美债收益率高企、油价偏高和美联储再次加息预期，尽管现货 ETF 需求提供了一定支撑。杰斐逊表示，他将继续评估通胀是否以足够快的速度回到美联储目标，更多数据预计将让决策者更清晰地了解潜在趋势和适当的货币政策立场。