比特币 BTC根据Glassnode的说法，反弹缺乏一个关键因素：真实交易量。
ETF 需求为何降温
Glassnode 在 9 月 30 日的周报中写道，美国现货 ETF 在 9 月下旬的两天内每天流入约 10 亿美元，其中 9 月 21 日创下近一年来最大的单日流入量。从那时起，每个交易日的流入量都在萎缩：
- 九月21-22：每天约 10 亿美元
- 九月28：只需 2400 万美元
资金流入恢复到接近之前的速度将是需求复苏的最明显迹象。
长期持有者兑现
与过去的周期顶部相比，获利了结仍然较少，每周实现的净利润更接近 2023 年上升趋势开始时的水平，而不是 2024 年或 2025 年的峰值。
不过，卖家的身份已经改变。长期持有者，即持有代币超过 155 天的人，在截至 9 月 29 日的一周内，其已实现利润比突破当周几乎翻了一番，其在已实现利润总额中的份额从 34% 攀升至 55%。
现在的价格上限是多少
币安现货订单簿上的卖单数量在 85,000 美元到 85,500 美元之间，自 9 月 24 日首次出现以来，其规模增加了两倍。
价格已推入该墙的下半部分，但尚未突破。
低于当前水平，两个关键支撑区域很重要：
- 短期持有者成本基础：73,300 美元（交易价格比其高约 13%）
- 真实市场均值：77,200 美元（交易价格比其高约 8%）
每日收盘价回到真实市场平均值以下将结束当前的看涨趋势。
为什么成交量是缺失的部分
现货交易所和 ETF 的比特币总交易量平均每天约为 64 亿美元，接近 ETF 推出以来的交易量范围底部。
由于成交量较小，Glassnode 称此次反弹为“早期和投机性”，认为广泛的需求尚未显现。
成交量持续上升，而价格保持在真实市场均值之上，则表明上升趋势获得更广泛的支撑。
山寨币发生了什么
过去一个月，山寨币的涨幅超过了比特币，其中大多数前 500 种代币在 30 天内的涨幅都超过了比特币，尽管这一涨幅在本周陷入停滞。
只有 6% 的山寨币处于 30 日高点，较 9 月 22 日的 49% 大幅下降。
杠杆率在整个走势中保持适度：
- 山寨币支付高于中性资金费率：19%，远低于过去山寨币顶部的水平
- 未平仓合约：以美元计算上升，但以硬币计算下降，这意味着收益来自价格上涨，而不是新仓位
目前强制平仓的风险保持在较低水平。
图片：Shutterstock
另请阅读：耐克将中国输给了本土品牌，现在它正试图像一个人一样思考