导语：比特币在7月、8月和9月首次连续收涨，创历史纪录。该涨势推动第三季度累计上涨42.71%，并结束此前连续三个季度下跌。比特币现报83,702美元，过去24小时下跌0.15%。
Q3打破13年9月规律
CoinGlass月度回报数据显示，比特币7月上涨7.36%，8月上涨24.95%，9月上涨6.33%。其中8月贡献最大。8月17日至23日，比特币单周上涨14,775美元，创下历史最大单周美元涨幅。
此轮上涨发生在美国财政部将长期国债回购规模加倍至每次至少40亿美元之后。同时，现货ETF需求创下2025年10月以来最强单周表现。9月随后让本季度成为历史性季度。
在2026年之前，自2013年以来每个收涨的8月之后，9月均收跌。这一规律在2013年、2017年、2020年和2021年重复。历史上，9月也是弱势月份，平均下跌2.41%。今年9月以6.33%的涨幅打破该规律。
史上第二佳Q3，但2026年仍为负收益
季度数据显示，42.71%的Q3涨幅在历史Q3表现中排名第二。仅2017年表现更好，上涨80.41%。2026年Q3略高于2013年Q3的40.6%。2021年Q3以25.01%排名第四。
相较Q3历史均值，这一表现更为强劲。Q3平均涨幅为8.67%，是四个季度中最弱，中位数为2.29%。
不过，本轮反弹尚未抹平此前跌幅。比特币在Q1下跌22.2%，Q2下跌14.09%，此前2025年Q4下跌23.07%。因此，比特币仍较2026年开盘价87,498美元低约4%，并较接近126,000美元的历史高点低约34%。
市场情绪分形呼应2019年和2023年复苏
市场情绪也发生剧烈变化。Crypto Fear and Greed Index在2月12日跌至5，随后至8月19日连续106天低于50，为指数八年历史中第三长恐惧期。到8月25日，该情绪指标升至74，为2025年10月以来最高。9月30日读数为71。
LookIntoBitcoin的价格与情绪图表显示，早期周期出现类似序列。2019年初和2023年初，比特币收复了周期顶部后失守的水平。两次收复均发生在周期低点后三到四个月。随着该水平被夺回，情绪从恐惧转向贪婪。比特币目前在约83,000美元附近重复这一模式，距离6月底低点约三个月。
值得注意的是，本次回撤更浅且更短。比特币从峰值下跌超过50%，而2018年约为84%，2022年约为77%。但分形未必会同样演绎。2019年收复后，比特币涨至接近14,000美元，随后在年底前回吐约一半。2023年收复后，比特币横盘约七个月，才开启下一轮上涨。与此同时，该指数上次读数为74是在比特币2025年10月峰值前一天。
价格展望转向87,500美元年度开盘价
从历史看，10月通常利好多头。自2013年以来的完整年份中，10月中位数涨幅为14.71%，13次中有10次收涨。Q4中位回报为47.73%。在此前Q3涨幅超过15%的2013年、2017年、2020年和2021年，Q4均收涨。不过，四个案例样本较小，过往表现不构成保证。
首个障碍位于87,498美元的年度开盘价，若突破将使2026年转为正收益。下行方面，若持续收低于已收复的83,000美元水平，可能削弱分形情景。10月27日至28日的美联储会议，以及11月美国中期选举，可能决定比特币的突破方向。