导语：周四，美债收益率自数十年高位回落。市场正在消化表现稳健的美国劳动力数据，并等待周五非农就业报告。与此同时，花旗上调比特币和以太坊12个月目标价，美元一度触及近18个月高位。
就业与债市
美国最新一周初请失业金人数降至19.7万人，低于前值修正后的19.8万人，也低于《华尔街日报》调查经济学家预期的20万人，显示裁员水平仍稳定。市场预计9月非农就业人数将从16.2万人放缓至8.4万人。LSEG数据显示，期货市场认为美联储本月按兵不动的概率高于加息。
10年期美债收益率在隔夜触及24年新高5.338%后回落至5.277%；2年期收益率从4.921%降至4.856%。此前周三ADP私人就业报告好于预期，周五非农报告成为下一焦点。
美元指数一度升至101.966，为2025年4月以来最高。Challenger, Gray & Christmas数据显示，美国雇主9月宣布裁员43,281人，较上月下降18%，而8月曾增长58%。XS.com的Simon-Peter Massabni表示，美国经济增长稳健、劳动力指标加速以及主权债收益率高企，共同构成美元的有利背景。
加密货币：花旗上调目标价
花旗将以太坊12个月目标价从2,240美元上调至3,028美元，理由包括活动回暖和对美元贬值的担忧。分析师称，这一上调来自活动、宏观和ETF资金流，且以太坊因其“可编程货币”用途对活动更为敏感。花旗还将比特币目标价从82,000美元上调至113,000美元，原因是投资者重新担忧高额政府赤字可能侵蚀法币、监管更清晰以及ETF资金流相对坚挺。
花旗表示，《Clarity Act》未能通过并促使机构制定规则，反而帮助加密货币重获技术位。以太坊上涨0.6%至2,696美元；比特币上涨0.2%至83,898美元。
美联储与利率预期
尽管债市抛售推动10年期和30年期美债收益率周四一度分别升至24年新高5.342%和5.683%，LSEG数据显示，市场对美联储10月加息的预期仍仅为37%。周三公布的PCE数据低于预期后，该概率变化不大，但第二季度GDP上修使未来加息预期仍存。市场仍定价未来12个月近四次加息。Exness的Dat Tong表示，中东紧张局势持续带来能源驱动的通胀风险，同时美国财政前景担忧挥之不去。
欧洲
欧元信用违约保险成本上升，高收益信用违约掉期触及近六个月最高，因油价高企和通胀担忧抑制风险偏好。S&P Global Market Intelligence数据显示，iTraxx Europe Crossover指数上升4个基点至305个基点。英国方面，LSEG数据显示，投资者对英国央行11月加息至4.0%的概率定价为95%，高于周三的82%。英国第二季度GDP环比增速上修至0.5%。市场完全定价到2027年7月英国央行将加息四次。英国9月制造业PMI从8月的51.7微升至51.9，但ITEM Club的Matt Swannell表示，与中东冲突相关的能源成本上升威胁前景。RSM UK的Thomas Pugh表示，政府在为更高国防支出融资方面面临艰难选择，福利改革可能成为财政大臣John Healey即将公布的预算重点。
瑞士9月通胀从8月的0.8%升至1.0%，受能源成本推动，位于瑞士央行0%-2%目标区间中部。Capital Economics的Harry Chambers表示，瑞郎走强应限制进口非能源商品通胀并令核心通胀保持非常低，预计瑞士央行未来几年将维持政策利率在0%不变。LSEG数据显示，投资者预计到2027年底前瑞士最多加息三次。
亚洲
RHB经济学家Wong Xian Yong表示，印尼有望在2027年前维持贸易顺差，但由于进口继续快于出口，顺差预计仍将温和。出口增长应逐步增强，受下游金属和制造业出货以及部分商品价格上涨支撑。煤炭出口可能维持疲弱，而棕榈油可能受益于国内生物柴油需求上升。包括印尼-欧盟贸易协议在内的更广泛市场准入，可能从2027年起支持出口多元化。RHB称，对战略商品出口加强监管预计将提高透明度，而不会实质性扰乱出货。