据 Cointelegraph 10月30日报道，渣打银行已首次覆盖 Ethena 原生代币 ENA，并给出2028年底2美元的目标价。该行同时预计，Ethena 旗下稳定币 USDe 的供应量将从当前水平增长八倍，到2028年底达到400亿美元。
报道指出，2美元目标价约为报告撰写时 ENA 0.28美元交易价格的七倍。渣打银行预计，USDe 在同期的增速将略快于更广泛的稳定币市场。该行还预测，到2028年底，比特币将升至30万美元，以太坊将升至1.8万美元，这意味着 ENA 的涨幅可能超过这两类资产。
收入多元化成 USDe 增长关键
渣打银行将收入多元化视为 USDe 增长的关键驱动力。随着 Ethena 核心基差交易策略——持有现货加密货币并做空永续合约——的回报下降，该协议已拓展至去中心化金融、机构借贷、现实世界资产以及与股票和大宗商品相关的基差交易。目前，这些收入来源的混合收益率约为5.2%。
渣打银行预计，代币化资产市场规模将从目前的约3500亿美元增长至2028年底的4万亿美元。该行表示，随着市场规模扩大，Ethena 可能能够利用更广泛的资产类别来创造回报。
ENA回购与USDe供应增长挂钩
与 USDe 供应增长挂钩的 ENA 回购，是渣打银行价格展望的另一个关键支柱。今年9月初，Ethena 通过治理批准了一项“费用开关”，一旦 USDe 供应量达到预定阈值，就将业务运营净收入的95%用于 ENA 回购。
Ethena 估算，如果 USDe 供应量升至250亿美元，假设协议总收益率为6%、净利润率为25%，年度 ENA 回购规模可能达到3.75亿美元。渣打银行表示，如果 USDe 供应量达到其预测的400亿美元，且 ENA 维持当前价格水平，年度回购规模可能约占 ENA 流通市值的23%。该行补充称，这一水平将难以持续，而随着 ENA 价格上涨，回购占市值的比例将缩小。
截至10月30日，ENA 交易价格约为0.27美元。过去一周上涨约28%，过去一个月上涨约77%。其市值约为26.5亿美元。