渣打银行首次覆盖 Ethena：ENA 目标价 2 美元，预计 2028 年上涨 614%

渣打银行周三首次覆盖与稳定币相关的代币 Ethena（ENA），并预计其到 2028 年的表现将超过比特币（BTC）和以太坊（ETH）。该行在 9 月 30 日发布的研究报告中给予 ENA 到 2028 年底 2 美元的目标价，较报告参考价 0.28 美元约有 614% 的上涨空间。

稳定币地位与增长前景

渣打银行将 Ethena 列为第四大稳定币发行商，仅次于 Tether（USDT）、Circle（CRCL）和 Sky。该行指出，Ethena 的 USDe 稳定币成为最快达到 100 亿美元市值的稳定币。

目前，收益型稳定币约占稳定币市场总量的 5%。渣打银行预计，随着用户在稳定币实用功能之外追逐收益，这一份额将继续增长。该行预测，到 2028 年底，USDe 供应量可能达到 400 亿美元。其支撑资产和收益策略已从最初依赖加密基差交易，扩展到现实世界资产和股票永续合约策略。

回购销毁与 ENA 供应收紧

Ethena 的回购并销毁计划将 95% 的净收入用于购买并销毁 ENA 代币。渣打银行认为，USDe 供应量越大，产生的收入越多，从而为更大规模的回购提供资金，收紧 ENA 供应，而需求则可能同步增长。

渣打银行价格目标

主要风险

渣打银行将收益型稳定币采用速度放缓列为主要风险，同时警告代币化现实世界资产增长弱于预期，可能限制 USDe 的支撑资产和收益策略。

ENA 价格预测：关键水平

ENA 周三强势突破，在触及 0.2807 美元后上涨 8%，延续自 8 月约 0.08 美元筑底低点以来的急剧反转。价格运行于 0.3014 美元的布林带上轨，并远高于所有主要 EMA，确认在数月下跌后趋势全面反转。由于价格已偏离布林带，下一轮上涨前可能出现一定降温。

• 0.28 至 0.30 美元——阻力区，布林带上轨；
• 0.22 美元——20 日 EMA，最近的动态支撑。

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