导语：比特币已重新站上73.3K美元，令近期买入者重回盈利区间，并使成本基础这一衡量短期市场情绪的关键链上指标再次受到关注。数据显示，短期买家目前平均利润约为13%。
成本基础为何关键
成本基础是指一组投资者购买比特币的平均价格。当市场价格高于该水平时，该群体处于盈利状态，通常缺乏集中抛售动机；当价格跌破该水平时，水下持有者则可能开始寻找退出机会。
截至2026年的分析显示，短期持有者成本基础水平大致集中在63K至73K美元之间。其中一个参考点位于区间上沿：3至6个月持有者群组的平均成本基础约为73.19K美元。随着比特币现报73.3K美元上方，价格恰好位于这一成本线之上。
更广泛的短期持有者群体平均浮盈约13%，而3至6个月买家则接近盈亏平衡。
与2025年7月的相似之处
2025年7月中下旬，CryptoQuant数据显示，处于1至3个月区间的短期持有者平均未实现利润也约为13%。当时比特币交投于118K美元上方，该群组的已实现购买均价约为104K美元。
CryptoQuant分析师当时认为，较薄的利润率实际上可能限制恐慌性抛售。其逻辑是：当买家仅略高于入场价时，提前套现的激励有限。激进抛售往往只在价格跌破该群组成本基础时出现；在2025年7月，这意味价格跌至104K美元下方。
历史收益对比
历史数据可提供参照。2012年市场峰值时，短期持有者平均利润为232%；2021年顶部时该数字为150%；而2025年周期峰值按同一指标衡量仅达到69%。
73.3K成为枢轴位
73.3K美元之所以重要，是因为它紧贴3至6个月群组约73.19K美元的成本基础。此类成本基础水平往往充当枢轴：价格在上方时，该水平可能成为支撑，因为持有者会捍卫盈亏线；价格在下方时，同一水平可能转为阻力，被困买家会在反弹时卖出以解套。
因此，63K至73K美元区间成为需要观察的关键区域。若比特币维持在该区间上方，短期持有者基础将大体保持盈利；若价格回落至该区间内部或下方，13%的缓冲可能迅速消失，市场投降风险随之上升。
市场恢复判断工具
进入2026年，短期持有者盈利连续性及成本基础水平已成为判断市场是否复苏的常用工具。原因很简单：它们直接衡量痛苦。价格说明市场在哪里，成本基础则说明该水平上有多少人处于亏损。
13%这一数字也显示市场已进行多大程度的重置。2025年7月，相同利润率伴随着六位数价格和104K美元成本基础；如今，它出现在比特币处于低70K美元区间之际。